В чем отличие сбережений, инвестиций и спекуляций? Чем инвестиции отличаются от спекуляций? Чем инвестиции отличаются от спекуляции.

Грань между инвестированием и спекуляциями довольно тонка и размыта. На границе этих обособленных понятий возникает особый финансовый термин спекулятивные инвестиции.

Каждый из рассматриваемых терминов связан с вложениями денежных средств, которые в качестве цели преследуют извлечение чистой прибыли.

Под спекулятивными инвестициями принято понимать краткосрочное вложение денег, имеющее своей целью спрогнозировать движение стоимости инвестиционного актива и заработать на правильно сделанном прогнозе.

Естественно, в ситуации, когда котировки двинулись в нужном направлении, инвестор быстро перепродает имеющийся в наличии актив по вновь сформировавшейся цене. Именно положительная разница в стоимости покупки и продажи объекта вложений формирует прибыль инвестора.

Многие финансовые аналитики считают главной особенностью спекулятивного инвестирования повышенный уровень рисков. Такое суждение вполне оправдано, ведь большинство инвесторов-спекулянтов имеют довольно приблизительное представление о том, как поведет себя цена базового актива в будущем. Значит, у них нет уверенности, что на подобном вложении обязательно получится заработать.

Однако у данного фактора повышенной рискованности помимо отрицательной существует и положительная сторона. Главный закон инвестиций универсален и работает независимо от условий его применения. Он гласит: чем выше уровень рисков, тем больше и потенциальная доходность капиталовложений.

Именно это обстоятельство и привлекает к спекулятивным инвестициям огромную армию частных инвесторов, которые пытаются заработать на изменчивости цен на инвестиционные активы.

Разновидности объектов

Давайте подробно разберем те инвестиционные активы, которые могут выступать объектами спекулятивного инвестирования. Итак, инвесторы могут осуществлять спекуляции по поводу любых активов, которые торгуются на тех или иных биржах. Однако чаще всего речь может вестись:

о ценных бумагах;
драгоценных металлах и камнях;
национальных валютах;
энергоносителях (нефть и газ);
различных деривативах (опционах, фьючерсах и так далее).

Существует категория инвесторов, которая занимается спекулятивными инвестициями на рынке объектов жилой и коммерческой недвижимости. Особенностью подобных операций является гораздо больший срок по сравнению с любыми биржевыми активами.

Пример из практики

Давайте рассмотрим конкретный пример как на практике работают подобные инвестиции со спекулятивным элементом.
Итак, конкретный инвестор имеет некоторую информацию, говорящую о том, что стоимость того или иного инвестиционного актива в ближайшем обозримом будущем изменится. Кстати, чем большим будет скачок котировок, тем большую прибыль можно получить в результате совершения такой сделки.

Предположим, у инвестора появилась достоверная информация, что в ближайшем будущем стоимость единой европейской валюты евро значительно вырастет по отношению к российскому рублю. В такой ситуации он оперативно переводит свой рублёвый капитал в евро.

Рассмотрим ситуацию, при которой инвестор купил 10 000 евро по 60 рублей, а через 2 дня она поднялась в цене. Новый курс составил 80 рублей за 1 евро. Инвестор, не ожидающий дальнейшего роста котировок, совершает обратную операцию и продает купленную накануне валюту. В результате его прибыль составит 200 000 рублей.

Однако возможно и другое развитие событий, при котором евро станет не дорожать, а дешеветь. В такой ситуации инвестор в любом случае получит убытки. Тем не менее у него есть выбор. Ему следует принять непростое решение, которое позволит минимизировать размер убытков.

Во-первых, инвестор может сразу же продать евро, не дожидаясь еще большего падения курса. Во-вторых, он может взять паузу в ожидании, что рынок скорректирует валютный курс и он отыграет потерянные позиции.

Существующие особенности

Важнейшим фактором для спекулятивного инвестора является степень волатильности того или иного инвестиционного актива. Такое положение дел связано с тем, что он стремится как можно быстрее совершать сделки. Ведь их количество в конечном счете определяет размер получаемой прибыли.

Под волатильностью принято понимать степень изменчивости цен на рассматриваемый инвестиционный актив. Ее всегда считают в единицу времени.

Характерными особенностями рассматриваемого инвестирования является:

краткосрочная перспектива совершения сделок;
крайне высокие инвестиционные риски;
крайне высокий потенциальный доход.

Считается, что стабильно зарабатывать на спекулятивном инвестировании способны исключительно профессиональные биржевые трейдеры. Такой взгляд на вещи обусловлен объективной сложностью при совершении подобных инвестиционных сделок.

Действительно, для качественного прогноза движения цены базового актива инвестору необходимо хорошо владеть фундаментальным анализом биржевой ситуации и иметь богатый трейдинговый опыт.

Люди, которые никогда не сталкивались с торговлей на фондовых рынках, считают всех его участников настоящими спекулянтами. Мы просто обязаны очистить репутацию работников, которые честным трудом зарабатывают деньги на бирже. В данной статье поговорим, в чем отличия инвестора от спекулянта.

Сразу отметим, что инвестированием в нашей стране занимается не очень немного людей. Общее число частных инвесторов – не более двух миллионов человек. При этом многие из них владеют акциями еще с незапамятных 90-х годов и не являются активными участниками рынка. Да, у них есть на руках акции, но что с ними делать они не знают.

Что касается спекуляций, то говорить о массовости данного явления не приходится. Этим не сможет заниматься любой желающий – здесь необходимы железные нервы и выдержка. При этом спекулянты не могут создавать каких-либо рыночных движений – они лишь способны им следовать. Вообще, спекулянты и инвесторы находятся постоянно в пылу борьбы. При этом у каждой из сторон есть свои «герои». К примеру, со стороны инвесторов – это Уоррен Баффет , а у мастеров спекулятивных операций лидер другой – Джордж Сорос . Давайте разберемся поочередно, чем отличается инвестор от спекулянта.

Инвестор

К данной личности относится юридическое или физическое лицо, которое осуществляет покупку ценных бумаг (части какого-либо бизнеса) и получать от них прибыль в дальнейшем. Инвестор никогда не будет переплачивать за собственные активы, ведь это приводит к резкому снижению прибыли. Чаще всего основой для принятия решений такого специалиста является фундаментальный анализ .

Инвестор всегда мыслит на несколько лет вперед, его стратегия является долгосрочной. Ряд инвесторов не избавляются от акций даже после разворота их цены. Продажа осуществляется только в случае серьезных изменений фундаментального анализа. Уоррен Баффет всегда рекомендовал особое внимание обращать на недооцененные акции, которые сегодня стоят дешево, но уже завтра могут подскочить в цене. Есть инвесторы, которые избавляются от переоценных акций, отдавая предпочтение лишь не втянутым в текущий тренд ценным бумагам. Для таких трейдеров основой являются перспективы акций, а не их цена.

Инвестор редко работает на коротких позициях. Его «конек» - долгосрочная перспектива . При этом специалист способен зарабатывать на абсолютно любых активах, будь это облигации, акции, ПИФы и так далее.

Какие же преимущества и недостатки инвестиционной деятельности можно выделить?

Преимущества:

Инвестиции производятся на длительный период, поэтому следить за стоимостью активов нет необходимости;
- инвестор всегда мысли объективно, поэтому проблем с принятием решения никогда не возникает;
- покупаются акции лишь тех компаний, которые показывают отличный рост в цене;
- долгосрочные вложения дают минимальные риски .

Недостатки:

Инвестор должен владеть определенными знаниями макроэкономических показателей и уметь общаться с бухгалтерским балансом;
- определить ценность актива и его стоимость не всегда получается. А ведь успех инвестора во многом зависит от таких решений.

Спекулянт

Что касается спекулянта, то он работает в совершенно ином направлении. Его задача – получить максимальную прибыль любой ценой и желательно как можно быстрее. Такой человек идет на краткосрочные операции и берет на себя максимальные риски . Решение может применяться путем проведения любого вида анализа, в том числе и фундаментального. Спекулянту не интересна отчетность компании или рост цены в долгосрочном периоде. Ему важно, что будет в ближайшее время. Его задача – совершить как можно больше операций, чтобы сорвать максимальный куш. Удержание акции и ожидание ее удорожания – это отнюдь не «конек» спекулянта.

Часто такие люди закрывают сделки сразу же после их открытия. Спекулянты способны мгновенно входить в рынок и также быстро выходить из него. Для сохранения капитала они всегда готовы к снижению рисков. У такой деятельности также есть ряд преимуществ и недостатков.
Преимущества:

Спекулянты способны воздействовать на ликвидность рынка;
- такие люди готовы рисковать ради большого «куша»;
- они одновременно открывают несколько сделок для получения максимального дохода;
- наиболее востребованными являются акции новых компаний. Всегда есть надежда на их быстрый рост.

Недостатки:

Совершение одновременно нескольких сделок часто создает дисбаланс, который не дает инвесторам войти в рынок по оптимальной цене;
- большое число спекулятивных сделок часто приводит к появлению финансовых «пузырей», которые обязательно лопаются;
- своими действиями спекулянт часто меняет цены, чем путает других участников рынка.

Прибыль приносят многие виды деятельности, но все они имеют сугубо свои характерные особенности. Под инвестициями же понимают вложение средств в активы с целью получения прибыли. Лауреат Нобелевской премии по экономике Уильям Шарп считает, что «инвестировать, значит, расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем».

Основные виды инвестиций и их сущность

Большая Советская Энциклопедия различает два вида инвестиций: реальные и финансовые. Сущность финансовых инвестиций заключается во вложении капитала в приобретение акций, облигаций либо иных ценных бумаг. Сущность реальных инвестиций заключается во вложении средств в производственные активы, например, сооружения, оборудование, хозяйство, товары и др.

Также различают долевые и долговые . Понятие долевых вкладов подразумевает, что вложивший средства становится совладельцем, то есть владеет долей конкретных активов. Покупка акций - одна из самых распространенных разновидностей долевых инвестиций.

Понятие долговые инвестиции подразумевает передачу денег кому-либо в долг с целью получения вознаграждения в виде периодического, либо разового дохода. Примером в этом случае можно считать размещение средств на банковский депозит. Правда, в силу невысокого дохода, банковские вклады скорее можно считать инструментом сбережений, а не инвестиций.

Таким образом, сущность инвестиций заключается во вложении средств в активы, которые в будущем могут принести существенную прибыль. Вкладывать деньги можно по различным направлениям, в том числе и покупая акции, облигации, векселя, принадлежащие кому-либо. В случае покупки ценных бумаг крупных российских компаний, например, Газпрома, Роснефти или Сбербанка, принято считать, что вкладчик инвестирует собственные средства в развитие российской экономики. Возможно, размер ваших инвестиций и покажется капелькой в море, но для фондового рынка значительны все участники, от мелких частных инвесторов до крупных корпоративных игроков.

Отличие инвестиций от спекуляции

Инвестициями считают вложения средств в активы с целью получения прибыли в долгосрочной перспективе, спекуляция, в свою очередь, это процесс получения мгновенной прибыли на постоянных колебаниях цены конкретного актива. Главная суть спекулятивных действий, пожалуй, известна всем - купить дешевле и продать дороже. Тем не менее, несмотря на кажущуюся простоту, они имеют свои особенности.

Спекуляции ограничены временным фактором, то есть являются краткосрочными операциями купли-продажи. От покупки до продажи с целью получения прибыли может пройти несколько минут, часов, недель, а иногда и месяцев.

Трудозатраты. Профессия спекулянта - напряженная и даже тяжелая, он вынужден посвящать ей очень много времени и сил, постоянно анализировать состояние рынка и, вовремя реагируя, искать новые активы для вложений. К спекуляции можно отнести валютные операции на рынке Форекс, когда все сделки, как правило, не выходят за пределы одной конторы. Операции на фьючерсном рынке ФОРТС - тоже спекуляция.

Главное отличие инвестиций от спекуляций в том и состоит, что это не доход нескольких минут, и не быстрая нажива. Инвестиции предполагают получение прибыли в долгосрочной перспективе, причем прибыль эта является гораздо более высокой.

Эти два понятия постоянно путают, хотя на самом деле между ними мало общего. Давайте разберемся, что к чему!

И инвестиции, и спекуляции требуют взвешенных решений

Основное отличие состоит в следующем:

Инвестор зарабатывает на владение бизнесом своей компании, а спекулянт зарабатывает на разнице цен при покупке-продаже.

Что это значит?

Наверное, вы не слышали историй о том, чтобы кто-то купил себе небольшой бизнес (например, кофейню), а затем через неделю её продал.

Инвестирование стоит рассматривать именно с такой точки зрения: это покупка небольшой доли в бизнесе компании. Инвестор верит в то, что компания демонстрирует хорошие результаты, что ей управляют компетентные люди и она способно выдерживать конкуренцию на рынке.

Если инвестор купил компанию и через месяц собирается продавать, то это наводит на странные мысли.

Спекулянт действует совсем иначе. Его не волнует судьба компании на продолжительном отрезке времени. Более того, спекулянты могут зарабатывать и на падении цен с помощью, так называемых, коротких продаж. То есть даже ухудшение бизнеса компании может быть на руку спекулянту.

Это не хорошо и не плохо. Это просто два разных способа поведения при торговле акциями.

На графике это можно изобразить следующим образом:

Спекуляционная торговля акциями Apple

Поведение спекулянта выглядит так: он активно покупает и продает в зависимости от разных факторов. Например, он ожидает что компания продемонстрирует хорошие квартальные результаты и её акции вырастут. Или что продажи будут слабыми – и стоимость, наоборот, упадет.

Может показаться, что спекуляции более выгодны. Ведь цена постоянно колеблется, нужно только успевать на этом зарабатывать.

Но в реальности это довольно сложно и может обернуться серьезными убытками. Особенно на длинной дистанции в несколько лет.

Здесь приведен график стоимости акций Кока-Колы (торгуется на бирже NYSE под тикером KO). Это известная история, что Уоррен Баффет купил акций Кока-Колы в 1988 году на $1 миллиард после обвала рынка. С тех пор его инвестиция выросла более чем в 18 раз, при этом помимо роста стоимости акций компания регулярно выплачивала и продолжает выплачивать дивиденды.

В данном случае Уоррен Баффет является инвестором, который купил недооцененную на тот момент компанию и продолжает ей владеть, продолжая получать прибыль от ее бизнеса.

Инвестор может продать акции?

Да, конечно. Если вы инвестор, то это не значит, что вы должны держать акции до последнего. Если вы видите, что корпоративные дела пошли плохо, компания теряет свои бизнес-позиции, то стоит рассмотреть вариант с её продажей.

Здесь работают обычные правила бизнеса: деньги нужно держать там, где они приносят доход . Если компания проиграла в конкурентной борьбе, то, продолжая держать в ней деньги, вы потеряете еще больше.

Даже гуру-инвестиций не всегда способны точно угадать момент для выхода из бизнеса. Например, Уоррен Баффет продал все свои акции Волмарт (Wal-Mart), но Волмарту удалось преобразиться и их акции уверенно растут. Но в момент, когда Баффет осуществлял продажу, казалось, что Волмарт безнадежно проигрывает битву за онлайн и офлайн Амазону.

В прошлый раз мы рассмотрели две категории вложений, которые не надо путать с инвестициями – сбережения и потребительские расходы. Сегодня мы рассмотрим еще одну категорию вложений, которую также очень важно не путать с инвестициями – спекулятивные операции – краткосрочные вложения в активы с целью последующей перепродажи и получения прибыли от роста цен.

Если вы попробуете задать поиск по слову "спекуляция" в Яндексе, то наверняка наткнетесь на следующее забавное определение:

«Спекуляция (от позднелатинского speculatio, буквально - высматривание) - по советскому уголовному праву одно из опасных хозяйственных преступлений, посягающее на нормальную деятельность советской торговли, на интересы покупателей. Состоит в скупке и перепродаже товаров и иных предметов с целью наживы. Для признания деяния спекуляцией не имеет значения, где и у кого куплен товар (в магазине или на рынке, у законного владельца или недобросовестного приобретателя), а также кому он продан: государственной или общественной организации, колхозу или отдельному лицу. Уголовная ответственность за спекуляцию наступает с 16 лет. Спекуляция наказывается лишением свободы на срок до 2 лет с конфискацией имущества или без таковой, либо исправительными работами на срок до 1 года, либо штрафом до 300 руб. Более строгое наказание (до 7 лет лишения свободы с конфискацией имущества) предусмотрено за спекуляцию в виде промысла или в крупных размерах. Мелкая спекуляция, совершенная впервые, наказывается в административном порядке»
Большая Советская Энциклопедия

Для тех, кто уже успел испугаться, сообщаю, что ответственность за спекуляцию исключена из Уголовного Кодекса РФ с декабря 1991 года. То, что при советской власти называлось спекуляциями, уже давно называется бизнесом и негативные эмоции вызывает разве что у закоренелых ортодоксов. Бизнес, состоящий в спекулятивной покупке и продаже чего-либо, может быть весьма выгодным. Купить дешево и продать дорого – один из главных принципов любого бизнеса.

Я также не вкладываю в слово "спекуляции" абсолютно никакого негативного оттенка и не считаю спекуляции чем-то аморальным или безнравственным, как было принято считать еще пару десятков лет назад. У меня много друзей и знакомых – спекулянтов, зарабатывающих этим ремеслом себе на жизнь.

Однако я хочу обратить ваше внимание на другую важную особенность спекуляций. В отличие от инвестиций, успешные спекулятивные операции требуют существенных затрат времени. Т.е. идея вкладывать только деньги применительно к спекуляциям "не прокатит" - потребуется еще постоянно тратить собственное время и значительные усилия на исследования рынков, поиск продавцов и покупателей, оценку товаров и т.п. Вместо спокойного вложения средств и наблюдения за их ростом получается просто бизнес со всеми его особенностями.

Если же подходить к спекуляциям без тщательной подготовки и исследования рынков, "на авось", то заканчивается это обычно печально.

Инвестиции или спекуляции?

Грань, которая разделяет инвестиции и спекуляции и которая всегда тонка и неотчетлива, становится еще более расплывчатой, если большинству участников рынка недавно удалось сорвать куш. Ничто так не подавляет рассудок, как большие дозы шальных денег. После такого головокружительного успеха даже здравомыслящие люди начинают вести себя как Золушка на балу. Им известно, что если они задержатся на празднике, то есть продолжат заниматься спекуляциями с компаниями, где соотношение оценки и денежных средств, которые они, вероятно, принесут в будущем, просто гигантское, то их карета превратится в тыкву, а лошади – в мышей. Но они не желают упускать ни малейшего шанса побывать на шикарном празднестве. Поэтому разгоряченные участники планируют уйти всего за несколько мгновений до полуночи.
Здесь кроется маленькая загвоздка: они танцуют в зале, где висят часы без стрелок.
Уоррен Баффет

В чем отличие инвестора от спекулянта на фондовом рынке? И те, и другие совершают операции по покупке-продаже ценных бумаг на одних и тех же биржах, пользуясь услугами одних и тех же брокеров.

Взгляните на графики, представленные на рисунке. На них изображено поведение двух старейших фондовых индексов – S&P composite (США) и ASX All Ordinaries (Австралия) в период с 1875 г. по 2005 г. (130 лет!).

Рис. 6.1.
Что сразу бросается в глаза?

Во-первых, оба графика – стабильно растущие на долгосрочной перспективе. Если вы готовы вложить свои деньги на длительный срок, то вы окажетесь в плюсе практически гарантированно.

Обращаю внимание, что шкала ординат на графиках – не линейная, а логарифмическая. Если в линейном масштабе по оси ординат через одинаковые промежутки отображаются одинаковые абсолютные изменения – в рублях, долларах, или пунктах (например, 10-20-30), то в логарифмическом масштабе через одинаковые промежутки отображены одинаковые относительные изменения – в процентах или в разах (например, 10-100-1000).

Во-вторых, доходность долгосрочных инвестиций в индексы невелика. Среднегодовая доходность вложений в индекс американского фондового рынка за 130 лет составила 4,4% годовых, доходность австралийского индекса чуть выше – 5,2% годовых. Казалось бы, немного. Однако, инфляцию эта доходность перекрывает с большим запасом, создавая реальный рост денежных средств. Например, инфляция в США до середины 30-х годов прошлого века (до «Великой депрессии») была, в среднем, нулевой, а в отдельные периоды наблюдалась дефляция, и лишь после девальвации доллара Рузвельтом в 1934 г. инфляция вступает в период стабильного роста. Впрочем, и доходность фондового рынка в эти годы была куда более высокой. Например, средние темпы роста индекса S&P за период 1926 - 2008 гг. составили 9,7% годовых, при средней инфляции за тот же период времени 3,0% годовых. В целом, можно утверждать, что «чистый» (с поправкой на инфляцию) рост индексов фондового рынка составляет порядка 4 - 6% годовых. И это - без учета дивидендов и их реинвестирования, что увеличит среднегодовую доходность еще на несколько пунктов.

Почему это происходит? Ответ прост: за акциями стоит бизнес.

Бизнес зарабатывает прибыль, выплачивает акционерам дивиденды, и за счет этого его акции растут в цене. Бизнес - это нечто большее, чем просто товарные или, тем более, денежные активы, такие как цистерна нефти, слиток золота, или пачка долларов. Бизнес – это процесс, производящий активы, генерирующий дополнительную стоимость. Это «курица, несущая золотые яйца». Поэтому нет ничего удивительного в том, что такая «курица» дорожает быстрее, чем «яйца», которые она регулярно приносит.

Бывают исключения. Бывают бизнесы, заканчивающиеся убытками и потерей средств для акционеров. Бывают периоды, когда большинство бизнесов начинает испытывать трудности. Но в целом, на длительных периодах времени и при широкой диверсификации ваши шансы получить прибыль от вложений в акции превышают вероятность получить убыток. Математическое ожидание инвестиций – положительная величина, и приведенные выше графики убедительно это доказывают.

Однако попробуйте показать эти графики спекулянту. Он не удовлетворится среднегодовой доходностью, а начнет искать на графиках периоды, где, по его мнению, нужно было покупать, а где закрывать позицию или, даже, «шортить», с целью получения максимальной прибыли. И прибыль, на которую рассчитывает спекулянт, окажется куда выше, чем 4 - 6% годовых сверх инфляции.

Что же в этом плохого, спросите вы? В теории и на графиках за прошлые периоды времени это всегда звучит очень красиво. Но задумайтесь вот над чем: если вы хотите получить прибыль «выше рынка», то это значит, что кто-то должен получить прибыль «ниже рынка». Деньги ведь не возникают ниоткуда. Деньги, которые планирует получить инвестор, зарабатывает бизнес. А откуда возьмутся деньги, которые надеется заработать спекулянт?

Ответ на это вопрос, к сожалению, не всем очевиден. А он очень простой. Деньги, которые зарабатывает спекулянт – это деньги, которые проигрывают ему другие спекулянты.

Чтобы прочувствовать разницу между инвестором и спекулянтом, разложим график роста фондового рынка на две составляющие - «сигнал» и «шум». «Сигнал» - это рост с постоянной доходностью, на логарифмическом графике он выглядит как наклонная прямая линия, устремленная вверх. «Шум» - отклонения колебаний реального графика от воображаемой прямой линии «сигнала». В результате реальный график будет являться суммой двух графиков – «сигнал» + «шум».

Предыдущие материалы: